Глоссарий инвестора

DeFi DeFi (децентрализованные финансы) Финансовые сервисы на смарт-контрактах: обмен, кредитование, деривативы без посредника-компании. Риск смещается от контрагента к коду - уязвимость протокола означает безвозвратную потерю средств. EBITDA Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации Сколько зарабатывает сам бизнес до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации (износа активов). Позволяет сравнивать компании с разным долгом и разным возрастом активов. EPS Прибыль на акцию (Earnings per Share) Сколько чистой прибыли приходится на одну акцию за год. Приводит прибыль компаний с разным числом акций к сопоставимому виду и связана с ценой тождеством: цена = EPS, умноженный на P/E. ETF Exchange Traded Fund - биржевой инвестиционный фонд Биржевой фонд по международным правилам. На MOEX их сейчас практически нет: почти всё, что здесь называют ETF, юридически является БПИФ российской управляющей компании. EV/EBITDA Стоимость бизнеса к EBITDA (Enterprise Value to EBITDA) Отношение стоимости предприятия (капитализация плюс чистый долг) к EBITDA (прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации). Позволяет сравнивать компании с разной долговой нагрузкой. FCF Свободный денежный поток (Free Cash Flow) Операционный денежный поток за вычетом вложений в производство: деньги, оставшиеся у компании после текущих расходов и инвестиций. Из них платят дивиденды и гасят долг - бухгалтерская прибыль их наличия не гарантирует. Free-float Free-float - доля акций в свободном обращении Какая часть акций торгуется на бирже, а не принадлежит государству и крупным собственникам. Чем она меньше, тем сильнее отдельная сделка двигает цену и тем меньше вес бумаги в индексе. P/B Цена / балансовая стоимость (Price to Book) Отношение капитализации к балансовой стоимости собственного капитала: сколько рынок платит за рубль чистых активов компании. Значение ниже единицы - компания оценена дешевле собственного капитала по балансу. P/E Цена / прибыль (Price to Earnings) Отношение цены акции к прибыли на акцию: сколько рынок платит за рубль годовой прибыли компании. Payout ratio Норма выплаты дивидендов (Payout ratio, коэффициент выплат) Какую долю заработанной прибыли компания раздаёт акционерам, а не оставляет в бизнесе. Показывает, обеспечена ли выплата текущим заработком. ROE Рентабельность собственного капитала (Return on Equity) Сколько копеек чистой прибыли компания получает за год с каждого рубля средств акционеров. Мера отдачи на капитал: её сравнивают с собственной историей компании, с конкурентами по отрасли и с доходностью ОФЗ. TER Полная комиссия фонда (Total Expense Ratio) Какую долю активов фонд удерживает за год на управление. Списывается из активов фонда ежедневно и уже учтена в цене пая - отдельного счёта пайщику не выставляют. YTM Доходность к погашению (Yield to Maturity) Расчётная годовая доходность при покупке по текущей цене, удержании до погашения и реинвестировании купонов по той же ставке. iNAV Индикативная стоимость пая (iNAV) Справедливая цена пая, которую биржа пересчитывает в течение дня по стоимости активов фонда. Ориентир, чтобы не переплатить за пай сверх его содержимого.

Альткоин Альткоин Любая криптовалюта, кроме биткоина. В среднем падает глубже него и восстанавливается хуже: многие проекты прошлых циклов к прежним максимумам не вернулись. Альтсезон Альтсезон и индекс альтсезона Период, когда большинство крупных альткоинов растёт быстрее биткоина. Измеряется индексом: доля монет топ-50, обогнавших биткоин за 90 дней. Значение 75 и выше принято называть альтсезоном, 25 и ниже - сезоном биткоина. Амортизация Амортизация номинала облигации Погашение номинала частями по графику, а не одной суммой в конце. Деньги возвращаются раньше, но и купон дальше начисляется на уменьшившийся остаток. Анализатор новостей Анализатор новостного фона рынка акций Считает, сколько за день вышло хороших и тревожных новостей о рынке. Разметка идёт по ключевым словам в заголовках, вес новости зависит от её важности.

БПИФ Биржевой паевой инвестиционный фонд Готовая корзина бумаг, упакованная в один пай: покупаете его на бирже как акцию и разом владеете десятками активов. Собирает и ведёт корзину российская УК. Бета Бета - чувствительность бумаги к движениям рынка Насколько сильно цена бумаги повторяет движения рынка. Бета 1,3 - на движение индекса в 10% бумага исторически отвечала примерно 13%. Мера размаха колебаний относительно индекса. Биткоин Биткоин (BTC) Первая и самая крупная криптовалюта: около половины капитализации всего рынка. Предложение задано программой - не больше 21 млн монет, темп выпуска снижается вдвое примерно раз в четыре года. Блокчейн Блокчейн (распределённый реестр) Общая тетрадь учёта, копия которой есть у всех участников сети. Записи добавляются блоками по общим правилам, а каждый новый блок ссылается на предыдущий - поэтому старую запись нельзя незаметно переписать.

ВДО ВДО - высокодоходные облигации (high yield) Облигации небольших эмитентов с низким кредитным рейтингом и высокой доходностью. Повышенная доходность здесь - компенсация за высокую вероятность дефолта. Волатильность Волатильность - размах колебаний цены Размах колебаний цены: стандартное отклонение доходностей, приведённое к году. Волатильность 30% означает, что колебания такого масштаба для бумаги обычны. Мера неопределённости результата, а не самой потери. Выручка Выручка (Revenue, продажи) Все деньги, которые компания получила от продажи товаров и услуг за период, до вычета любых расходов. Верхняя строка отчёта: показывает масштаб бизнеса, но ещё не заработок.

Дата отсечки Дата закрытия реестра акционеров (отсечка, ex-dividend date) День, на который фиксируется список получателей дивидендов. Чтобы попасть в реестр, купить акцию нужно заранее - на MOEX расчёты проходят в режиме Т+1. Детектор аномалий Детектор аномальных движений акций Показывает бумаги, которые прошли больше или меньше, чем следовало из движения рынка, курса рубля, ставки и своей отрасли. Остаток движения сравнивается с обычным размахом этой же бумаги. Дефолт Дефолт эмитента (технический и реальный) Эмитент не выплатил купон или не погасил номинал в срок. Главный риск облигаций: вложенное возвращается частично и, как правило, после долгой процедуры взыскания. Диверсификация Диверсификация - распределение денег между несвязанными активами Разложить деньги по активам, которые не падают одновременно. Убирает риск отдельной компании, но не риск рынка целиком - от общего обвала она не спасает. Дивидендная доходность Дивидендная доходность (Dividend Yield) Сколько процентов от цены акции инвестор получает дивидендами за год. Дивиденд 10 ₽ при цене акции 100 ₽ - доходность 10%. Дивидендный гэп Дивидендный гэп (падение цены после отсечки) Снижение котировки на следующий торговый день после отсечки - примерно на размер дивиденда. Не падение бизнеса: деньги ушли из компании акционерам. Фактический разрыв обычно меньше выплаты - из-за налога и общего движения рынка. Доминация биткоина Доминация биткоина Доля биткоина в общей капитализации крипторынка. Её рост обычно означает переток денег из рискованных альткоинов в самую надёжную часть рынка. Дюрация Дюрация (Маколея и модифицированная) Дюрация Маколея - средневзвешенный срок поступления платежей по выпуску, в годах; именно она стоит в таблицах. Чувствительность цены к ставкам измеряет модифицированная дюрация = Маколея / (1 + доходность).

ИИС Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС-3) Брокерский счёт с налоговыми льготами в обмен на срок: деньги нельзя выводить несколько лет (срок зависит от типа счёта), зато государство возвращает часть НДФЛ или освобождает от налога доход по счёту. Индекс МосБиржи Индекс МосБиржи (IMOEX) Основной индикатор российского рынка акций: корзина крупнейших бумаг, взвешенных по той части капитала, что торгуется на бирже. Смещён в нефтегаз и банки - это не весь рынок. Индекс страха и жадности Индекс страха и жадности (крипторынок) Сводная оценка настроения крипторынка от 0 (паника) до 100 (эйфория) по волатильности, объёмам, соцсетям и доминации биткоина. Показывает состояние толпы, а не будущую цену.

Капитализация Рыночная капитализация (Market Capitalization) Рыночная капитализация - совокупная стоимость всех акций компании: цена акции, умноженная на их количество в обращении. Квалифицированный инвестор Статус квалифицированного инвестора Статус, открывающий доступ к инструментам, закрытым для остальных. Даёт право на риск, а не знания: защита регулятора для «квала» слабее, чем для обычного инвестора. Ключевая ставка Ключевая ставка Банка России Ставка, по которой ЦБ кредитует банки. Задаёт стоимость денег в экономике: от неё считаются ставки вкладов и кредитов, купоны флоатеров и доходности облигаций. Кредитный рейтинг Кредитный рейтинг эмитента и выпуска Оценка агентства (АКРА, Эксперт РА) - насколько вероятно, что эмитент расплатится по долгу. Чем выше буква, тем ниже риск и, как правило, ниже доходность. Кредитный спред Кредитный спред (премия за кредитный риск) Надбавка к доходности сверх ОФЗ того же срока - плата рынка за риск, что эмитент не расплатится. Чем шире спред, тем ниже рынок оценивает надёжность выпуска. Кривая доходности Кривая доходности (кривая ОФЗ) График доходностей ОФЗ от коротких выпусков к длинным. Показывает цену денег на разные сроки и то, чего рынок ждёт от ключевой ставки. Купон Купон (купонный доход по облигации) Регулярная выплата, которую эмитент делает держателю облигации - обычно раз в квартал или полгода. Считается в процентах от номинала, а не от цены покупки.

Ликвидность Ликвидность - возможность быстро продать по справедливой цене Способность продать бумагу быстро и без скидки к цене. Видно не по графику, а по стакану заявок: у неликвидной бумаги выход из позиции обходится дороже, чем кажется. Линкер Линкер (ОФЗ-ИН) - облигация с индексируемым номиналом Облигация, номинал которой индексируется на инфляцию, а купон начисляется на увеличенный номинал. Доходность у такого выпуска реальная, то есть сверх инфляции. Лот Лот - минимальный пакет бумаг в одной сделке На бирже покупают не по одной бумаге, а лотами. В лоте бывает 1 акция, а бывает 10 или 1000 - от этого зависит минимальная сумма входа в позицию.

НКД Накопленный купонный доход (НКД) Часть купона, накопившаяся со дня последней выплаты. Покупатель доплачивает её продавцу сверх цены, чтобы купон распределился между ними пропорционально дням владения. Номинал Номинал облигации (номинальная стоимость) Сумма, которую эмитент вернёт за одну бумагу при погашении, и база для расчёта купона. На MOEX это обычно 1000 рублей, а цена в стакане показана в процентах от номинала.

ОФЗ ОФЗ - облигации федерального займа Государственные рублёвые облигации Минфина. Самые надёжные и ликвидные бумаги на MOEX - по ним считают безрисковую ставку, с которой сравнивают всё остальное. Оферта Оферта по облигации (put и call) Дата, когда бумагу можно досрочно сдать эмитенту по номиналу (put) - или он сам вправе её выкупить (call). Для держателя это фактический срок жизни выпуска. Ошибка слежения Ошибка слежения фонда за индексом (tracking error) Насколько результат фонда расходится с его индексом. Полностью повторить эталон не удаётся никому: мешают комиссия, налоги и неточная сборка портфеля.

Потенциал роста Потенциал роста до целевой цены (upside) Показывает на сколько процентов текущая цена ниже справедливой.

СЧА Стоимость чистых активов фонда (СЧА, AUM) Сколько всего денег в фонде. У крупного фонда обычно выше ликвидность и уже спред; у совсем мелкого выше риск закрытия фонда. Сид-фраза Сид-фраза (мнемоническая фраза) Набор слов, из которого восстанавливаются ключи кошелька. Кто владеет сид-фразой - тот владеет средствами; потеряли её - доступ не восстановит никто. Спред bid/ask Спред между лучшей ценой покупки и продажи (bid/ask) Разрыв между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи в стакане. Это скрытая комиссия сделки: купили и тут же продали - потеряли ровно спред. Стейблкоин Стейблкоин Монета, привязанная к валюте (обычно к доллару): способ держать деньги вне риска, не выходя из крипты. Устойчивость привязки держится на резервах эмитента или на алгоритме - и уже ломалась.

Усреднение (DCA) Усреднение стоимости - регулярные покупки на равные суммы (Dollar-Cost Averaging) Покупать регулярно на одинаковую сумму, не пытаясь угадать дно. Доходность это само по себе не повышает - оно снижает риск неудачного момента входа и держит дисциплину.

Флоатер Флоатер - облигация с плавающим купоном Облигация, купон которой пересчитывается вслед за ключевой ставкой или RUONIA. На изменение ставок отвечает размер выплат, поэтому процентная дюрация такого выпуска мала. Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка (РЕПО с центральным контрагентом) Фонд, который размещает деньги в короткие сделки РЕПО под ставку около ключевой. Цена пая растёт почти каждый торговый день, поэтому его используют для временного размещения свободных денег.

Халвинг Халвинг (уполовинивание эмиссии) Запрограммированное событие сети биткоина: вознаграждение за блок уменьшается вдвое, то есть вдвое падает темп выпуска новых монет. Происходит примерно раз в четыре года.

Целевая цена Целевая цена акции (таргет, target price) Расчётная оценка того, сколько акция должна стоить исходя из показателей бизнеса. Это гипотеза модели о справедливой цене, а не обещание и не прогноз котировки.

Чистая прибыль Чистая прибыль (Net Income, нижняя строка отчёта) То, что остаётся компании после всех расходов, процентов по долгу и налогов. База для дивидендов и знаменатель P/E - но не то же самое, что живые деньги на счетах. Чистый долг / EBITDA Долговая нагрузка: Чистый долг к EBITDA (Net Debt / EBITDA) За сколько лет компания рассчиталась бы с долгами, если направлять на это всю операционную прибыль. Мера долговой нагрузки; во многих дивидендных политиках к ней привязан размер выплаты.

Эмиссия Эмиссия криптовалюты (выпуск монет) Выпуск новых монет в обращение по правилам протокола сети. У части монет эмиссия ограничена навсегда (у биткоина - 21 млн), у других верхнего предела нет.