НКД
Купон приходит целиком тому, кто держит бумагу в дату выплаты. Если бы не НКД, продавать облигацию за день до купона было бы невыгодно, а покупать - выгодно, и рынок ломался бы каждые полгода. Накопленный купонный доход решает эту проблему: при сделке покупатель платит продавцу цену плюс ту часть купона, которая «набежала» за дни его владения. В дату выплаты новый владелец получает весь купон целиком и таким образом возвращает себе доплату.
Как читать
В стакане MOEX и в котировках вы видите чистую цену - в процентах от номинала, без НКД. Реально же со счёта спишется грязная цена: чистая цена в рублях плюс НКД плюс комиссия брокера. Допустим, номинал 1000 рублей, купон 12% годовых, с прошлой выплаты прошло 90 дней - НКД составит около 29,6 рубля на бумагу. При цене 98% вы заплатите примерно 980 + 29,6 = 1009,6 рубля. Именно на грязную цену опирается расчёт доходности: YTM считается от полной суммы, которую вы отдаёте.
Сразу после выплаты купона НКД обнуляется и начинает накапливаться заново - это нормальный «пилообразный» рисунок, а не падение стоимости бумаги.
Подводные камни
- Сюрприз в кассе. Новички считают бюджет покупки по чистой цене и удивляются, что денег списалось больше. Перед сделкой смотрите на итоговую сумму с НКД.
- Налог. Уплаченный при покупке НКД учитывается в расходах, но полученный купон облагается НДФЛ целиком. Итоговый эффект зависит от того, как ваш брокер сальдирует операции, - при крупных суммах имеет смысл проверить отчёт.
- Сравнение цен. Сравнивать две облигации по чистой цене некорректно, если у них разные даты купонов: сопоставимы только доходности.
- Дефолт. При невыплате купона уплаченный вами НКД никто не вернёт.