MOEX · Долговой рынок

Облигации

Облигация - это заём: инвестор даёт деньги государству или компании, регулярно получает проценты (купон), а в дату погашения ему возвращают номинал. Раздел показывает, какую доходность дают сейчас заёмщики разной надёжности, чего рынок ждёт от ключевой ставки и какой выпуск подходит под вашу задачу - от размещения денег на квартал до фиксации доходности на несколько лет.

данные на 25.09, 16:45 Все выпуски

Ключевая ставка ЦБ 14,00% с 14.09.2026

Госдолг на 10 лет 16,59% столько платит государство по десятилетним ОФЗ

Длинные ОФЗ против коротких +164 бп за длинный срок платят заметно больше

Ставка к концу 2026 ~14,0% столько закладывает рынок

С чего начать выпуск под задачу, а не список из трёх тысяч Помощник подбора

Деньги нужны через несколько месяцев ОФЗ 2620713,02% доходность Государственная облигация с погашением через несколько месяцев: дата и сумма возврата известны заранее. Короткий срок - это малая дюрация, то есть низкая расчётная чувствительность цены к изменению ставок. погашение 02.2027 · Гособлигация Зафиксировать ставку надолго ОФЗ 2625216,31% доходность Длинный выпуск надёжного заёмщика. Доходность к погашению фиксируется в момент покупки: если держать бумагу до погашения и эмитент платит по графику, последующие решения ЦБ по ставке эту доходность не меняют. погашение 10.2033 · Гособлигация Больше вклада, но без лишнего риска Атомэнпр0716,62% доходность У компании с высоким кредитным рейтингом доходность выше, чем у ОФЗ того же срока. Разница с ОФЗ и есть премия за кредитный риск. погашение 07.2030 · ruAAA Если ставка снова вырастет РЖД 1Р-54R15,74% купон Выпуск с плавающим купоном: ставка купона привязана к ключевой ставке или к RUONIA и пересчитывается при их изменении. Ставки поднимут - вырастет и купонный доход. погашение 08.2036 · оферта 11.2029 · AAA(RU)

Сколько платят за риск доходности приведены к одному сроку - 1,5 года Карта рынка

AAA 15,22%+91 бп к ОФЗ AA+* 15,76%+145 бп к ОФЗ AA 16,08%+177 бп к ОФЗ AA- 17,37%+306 бп к ОФЗ A+ 17,37%+306 бп к ОФЗ A 18,71%+440 бп к ОФЗ A- 18,71%+440 бп к ОФЗ BBB+* 23,12%+881 бп к ОФЗ BBB* 23,12%+881 бп к ОФЗ BBB-* 25,99%+1168 бп к ОФЗ BB+* 26,77%+1246 бп к ОФЗ BB 28,70%+1439 бп к ОФЗ BB-* 28,71%+1440 бп к ОФЗ B* 29,88%+1557 бп к ОФЗ

Доходность каждого рейтинга состоит из двух частей: государство на этом сроке платит 14,31%, остальное - премия за кредитный риск, то есть надбавка за вероятность того, что заёмщик не расплатится. Чем ниже рейтинг, тем выше премия. Измеряют её в базисных пунктах: 1 бп = 0,01%, значит 100 бп = 1%. В расчёт входит по одному выпуску от каждого заёмщика, а за основу взята медиана - значение в середине ряда, которое не смещается из-за единичных выбросов. Соседние рейтинги дополнительно выравниваются по порядку: в тонких буквах выборка мала, и сырая медиана иногда ставит рейтинг ниже соседнего (A 410 бп против A− 386), чего на рынке быть не должно, - поэтому такие пары усредняются по числу заёмщиков, а уже упорядоченный ряд остаётся как есть. Звёздочкой отмечены рейтинги, где заёмщиков меньше восьми: выборка мала, и медиана может измениться после одной сделки.

Кривая ОФЗ сколько государство платит за разные сроки

Чего рынок ждёт от ключевой ставки из ставок процентных свопов ROISfix

Сейчас

14,00%

3 мес

14,00%

6 мес

14,14%

1 год

14,67%

2 года

14,69%

Рынок закладывает рост ставки на ~0,7 п.п. на 2-летнем горизонте - до 14,69%.

Куда едет кривая изменение доходности ОФЗ, базисных пунктов

Срок	Сейчас	неделя	месяц	год
1 год	13,68%	-1	-47	-47
2 года	14,94%	+7	+17	+65
3 года	15,60%	+2	+19	+83
5 лет	16,18%	+3	+10	+131
10 лет	16,59%	+2	+25	+156

Наклон кривой 2–10 лет сейчас +164 бп

Наклон - разница доходностей десятилетних и двухлетних ОФЗ. Положительный означает обычную восходящую кривую: за более долгий срок платят больше. Отрицательный (кривая под пунктиром) - инверсию: рынок ждёт снижения ставки и готов зафиксировать длинную доходность ниже короткой. Диапазон за показанный период: от -460 до 191 бп, с 07.2024.

Сегменты рынка

Государство (ОФЗ) 58 медиана 16,08% Компании 1713 медиана 17,27% Регионы и города 62 медиана 15,10% В валюте 204 медиана 9,82%

флоатеры купон пересчитывают вслед за ключевой ставкой 587

Что говорит рынок

Кривая ОФЗДесятилетние ОФЗ доходнее двухлетних на 164 бп. Это премия за срок: чем дальше погашение, тем выше неопределённость и тем большую доходность требует инвестор. Восходящая кривая - обычная форма для спокойного рынка.

Ставка ЦБРынок закладывает рост ставки на ~0,7 п.п. на 2-летнем горизонте - до 14,69%.

Облигации компанийМедианная доходность корпоративных выпусков - 17,27%: половина бумаг доходнее, половина ниже. Это на 327 бп выше ключевой ставки, и надбавка компенсирует кредитный риск компаний.

Плавающий купонВ обращении 587 выпусков с плавающим купоном. Ставка купона считается по формуле от ключевой ставки или RUONIA - средней ставки однодневных рублёвых кредитов между банками. При повышении ставок купонный доход растёт вместе с ними.

Заметные выпуски по расчётной оценке привлекательности, по одной бумаге от заёмщика Весь список

ЭталонФин4 Эталон-Финанс 002Р-04 ruBBB+

33,15% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,0 г Купон20,00% Цена91,50%

ВЭБ2P-33 ВЭБ.РФ ПБО-002Р-33 AAA(RU)

короткий срок, высокий рейтинг

15,17% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация0,8 г Купон10,20% Цена96,74%

РостелP15R Ростелеком ПАО 001P-15R AAA(RU)

короткий срок, высокий рейтинг

14,65% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация0,4 г Купон18,75% Цена102,05%

МТС 1P-14 Мобильные ТелеСистемы 001P-14 AAA(RU)

короткий срок, высокий рейтинг

14,59% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация0,4 г Купон6,60% Цена97,40%

ЕврХол3P04 ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 AA-(RU)

17,00% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,3 г Купон13,90% Цена97,65%

ЛСР БО1Р11 Группа ЛСР ПАО БО 001Р-11 ruA

аморт.

20,38% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,3 г Купон16,00% Цена96,68%

ГазпромКP5 Газпром капитал ООО БО-001Р-05 AAA(RU)

короткий срок, высокий рейтинг оферта 04.27

14,95% доходность к оферте

дороже нормыдешевле

Дюрация0,6 г Купон9,80% Цена97,48%

ПолипП2Б13 Полипласт АО П02-БО-13 A(RU)

24,98% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,1 г Купон19,45% Цена96,78%

iВУШ 1P4 ВУШ БО 001P-04 BBB+(RU)

32,73% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,4 г Купон20,25% Цена89,00%

РЖД 1Р-44R РЖД БО 001P-44R AAA(RU)

16,62% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация2,0 г Купон13,95% Цена97,00%

iСелктл1Р6 Селектел 001P-06R ruA+

16,98% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,3 г Купон15,40% Цена99,50%

ФПК2Р01 ФПК 002Р-01 AA+(RU)

16,16% доходность

дороже нормыдешевле

Дюрация1,5 г Купон15,40% Цена100,49%

Что происходит на рынке по всем торгуемым выпускам

Сколько платят самые надёжные 15,22% Медианная доходность выпусков с высшим рейтингом AAA, приведённая к общему сроку. Это нижняя граница корпоративного рынка: меньше платят только государственные выпуски. 21 заёмщиков · государство на том же сроке 14,31%

Сколько добавляет ступень риска +3,5 п.п. На столько больше платит заёмщик с рейтингом A, чем эмитент высшей категории AAA на том же сроке. Эта разница - премия за кредитный риск: чем ниже рейтинг, тем выше вероятность просрочки или неполного погашения. AAA 15,22 против A 18,71%

Если ставку снизят на 1 пункт ≈ +5,9% Расчёт по дюрации: при сдвиге доходностей на один процентный пункт вниз цена длинной ОФЗ изменилась бы примерно на столько. Это оценка чувствительности, а не прогноз - при росте ставок знак меняется на обратный. по выпуску ОФЗ 26238; дюрация 6,9 г - за столько лет вложение возвращается купонами и погашением

Оферты в ближайшие три месяца 65 Оферта - заранее объявленная дата досрочного выкупа: инвестор вправе предъявить бумагу эмитенту по номиналу (put), по части выпусков выкуп объявляет сам эмитент (call). Если оферту пропустить, можно остаться с выпуском, по которому эмитент снизил ставку купона на следующий период. выпусков с датой оферты до 24.12.2026

Ближайшие события заседания ЦБ, оферты и погашения

Оферты заранее назначенный день досрочного выкупа

офертаДОМ 2P7 25.09.2026 офертаРСГ-Фин1Р2 25.09.2026 офертаТБ-3_01 28.09.2026 офертаАпт36,62P2 28.09.2026 офертаДОМРФИА 1P 28.09.2026 офертаАПРИ 2Р3 29.09.2026

Ставка и погашения заседания ЦБ и возврат номинала по ОФЗ

ЦБЗаседание ЦБ РФ по ключевой ставке 23.10.2026

ЦБЗаседание ЦБ РФ по ключевой ставке 18.12.2026

погаш.ОФЗ 26226 07.10.2026 погаш.ОФЗ 29016 23.12.2026 погаш.ОФЗ 26207 03.02.2027 погаш.ОФЗ 29007 03.03.2027 погаш.ОФЗ 29020 22.09.2027 погаш.ОФЗ 26232 06.10.2027

Что дальше

Карта рынка

Все выпуски на одном поле: премия к ОФЗ по вертикали, дюрация по горизонтали. Видно тех, кто платит заметно больше соседей по рейтингу, - и можно разобраться, чем вызвана разница.

Открыть карту

Лестница облигаций

Распределить сумму по выпускам с разными датами погашения, чтобы каждый год часть денег возвращалась. Не приходится продавать бумагу досрочно по невыгодной цене.

Собрать лестницу

Сравнить две бумаги

Что вы выигрываете и чем платите, если поменять один выпуск на другой: доходность после налога, надёжность заёмщика и чувствительность цены к ставке.

Сравнить

Доходность рассчитана по последней биржевой сделке и меняется вслед за ценой в обратную сторону: когда цена снижается, доходность растёт. Инвестор получает её полностью, если купил выпуск по этой цене, держал до погашения и эмитент исполнил обязательства. Премия к ОФЗ - плата за кредитный риск: чем она выше, тем менее надёжным рынок считает заёмщика. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.