Индекс МосБиржи
IMOEX - индекс, который собирает наиболее крупные и ликвидные акции российских компаний и показывает их совокупную динамику в рублях. Вес бумаги определяется её капитализацией с поправкой на free-float: чем больше акций реально торгуется на рынке, тем сильнее компания влияет на индекс. Состав пересматривается по правилам биржи несколько раз в год. У IMOEX есть валютный двойник - RTS, тот же портфель в долларах, и версии полной доходности, учитывающие дивиденды.
Как читать
IMOEX используют в трёх ролях: как показатель состояния рынка («сегодня рынок вырос»), как эталон для сравнения («мой портфель обогнал индекс или нет») и как основу для индексных БПИФ.
- Сравнивайте честно. Обычный IMOEX не учитывает дивиденды. Если вы сравниваете с ним свой портфель, в котором дивиденды приходят на счёт, вы льстите себе. Правильный эталон - индекс полной доходности (MCFTR).
- Держите в голове концентрацию. Несколько крупнейших бумаг занимают заметную часть индекса, а нефтегаз и банки доминируют по секторам. Купить индекс - значит сделать ставку на цену нефти и на банковский сектор.
- Смотрите на длинную историю. На горизонте одного года индекс говорит о настроении, на горизонте десятилетий - о доходности рынка.
Подводные камни
«Индекс = диверсификация» - иллюзия. Отраслевой перекос никуда не девается; индексный фонд снимает риск отдельной компании, но не риск сырьевого цикла.
Индекс переписывает историю. Компании исключают из него после падения, и в графике остаются выжившие. Прошлая доходность индекса выглядит лучше, чем средний опыт инвестора, который держал выбывших.
Рублёвая природа. Рост индекса в рублях при ослаблении валюты не всегда означает рост благосостояния - сверяйтесь с инфляцией и с валютным курсом, а не только с абсолютным значением пунктов.
Пункты индекса - не деньги. Значение IMOEX бессмысленно сравнивать с зарубежными индексами: у них другая база расчёта и другая история. Сопоставимы только доходности за одинаковый период и в одной валюте.