Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+2,50 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (A- → BBB+ (на 1 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+2,50 пп
Прирост после налога (13%)
+1,55 пп
Прирост с учётом bid/ask
+2,29 пп
издержка ≈0,38% цены → −0,21 пп/год
Кредитное качество
ниже на 1 ступ., зона та же
Δ дюрация
+0,3 г
Δ ликвидность
-3 /100
Премия за рейтинг
250 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | Брус 2Р04A · продаём | ЭталонФин5B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Фиксированный |
Корпоративные Амортизируемый |
| Ставка купона | 21,50% · 12×/год | 20,00% · 12×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 97,49% 990 ₽ |
91,02% 922 ₽ |
| Доходность (YTW) | 25,84% к погашению |
28,34% к погашению |
| После налога (13%) | 22,06% | 23,61% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | срок < 3 лет | срок < 3 лет |
| Дюрация | 1,5 г | 1,8 г |
| Срок до погашения | 1,8 г | 2,5 г |
| Кредитный риск | Умеренный A-(RU) |
Умеренный ruBBB+ |
| Ликвидность | 92/100 | 89/100 |
| Запас прочности | +2306 бп/год | +2109 бп/год |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.