Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+8,55 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AA+ → A+ (на 3 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+8,55 пп
Прирост после налога (13%)
+9,40 пп
Прирост с учётом bid/ask
+8,25 пп
издержка ≈0,21% цены → −0,30 пп/год
Кредитное качество
ниже на 3 ступ., зона та же
Δ дюрация
-2,9 г
Δ ликвидность
+60 /100
Премия за рейтинг
285 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | ЗСД 02A · продаём | Систем1P21B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Фиксированный |
Корпоративные Фиксированный |
| Ставка купона | 10,44% · 2×/год | 17,50% · 2×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 94,52% 983 ₽ |
98,15% 1025 ₽ |
| Доходность (YTW) | 12,37% к погашению |
20,92% к оферте |
| После налога (13%) | 7,10% | 16,50% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | 10,74% | срок < 3 лет |
| Дюрация | 3,6 г | 0,7 г |
| Срок до погашения | 4,6 г | 4,7 г |
| Кредитный риск | Низкий AA+(RU) |
Низкий A+(RU) |
| Ликвидность | 4/100 | 64/100 |
| Запас прочности | +406 бп/год | — |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.