Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+8,42 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AAA → A (на 5 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+8,42 пп
Прирост после налога (13%)
+6,92 пп
Прирост с учётом bid/ask
+8,16 пп
издержка ≈0,46% цены → −0,26 пп/год
Кредитное качество
ниже на 5 ступ., зона та же
Δ дюрация
-1,4 г
Δ ликвидность
+74 /100
Премия за рейтинг
168 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | РЖД 1Р-29RA · продаём | ЛСР БО2Р01B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Фиксированный |
Корпоративные Амортизируемый |
| Ставка купона | 12,55% · 4×/год | 15,65% · 12×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 100,12% 1014 ₽ |
93,20% 933 ₽ |
| Доходность (YTW) | 13,11% к погашению |
21,53% к погашению |
| После налога (13%) | 10,93% | 17,85% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | 11,28% | срок < 3 лет |
| Дюрация | 3,2 г | 1,8 г |
| Срок до погашения | 4,1 г | 2,5 г |
| Кредитный риск | Низкий AAA(RU) |
Низкий ruA |
| Ликвидность | 18/100 | 92/100 |
| Запас прочности | +493 бп/год | +1587 бп/год |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.