Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+5,55 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AAA → A (на 5 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+5,55 пп
Прирост после налога (13%)
+0,75 пп
Прирост с учётом bid/ask
+5,45 пп
издержка ≈0,05% цены → −0,10 пп/год
Кредитное качество
ниже на 5 ступ., зона та же
Δ дюрация
-2,7 г
Δ ликвидность
+46 /100
Премия за рейтинг
111 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | ИАДОМ 1P20A · продаём | ТрансФ1P04B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Амортизируемый |
Корпоративные Фиксированный |
| Ставка купона | 8,25% · 4×/год | 18,00% · 2×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 83,48% 418 ₽ |
99,20% 1073 ₽ |
| Доходность (YTW) | 14,45% к погашению |
20,00% к оферте |
| После налога (13%) | 13,98% | 14,73% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | 14,39% | срок < 3 лет |
| Дюрация | 3,2 г | 0,5 г |
| Срок до погашения | 5,8 г | 1,1 г |
| Кредитный риск | Низкий AAA(RU) |
Низкий A |
| Ликвидность | 14/100 | 60/100 |
| Запас прочности | +558 бп/год | — |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.