Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+3,92 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AA → A- (на 4 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+3,92 пп
Прирост после налога (13%)
+4,05 пп
Прирост с учётом bid/ask
+3,37 пп
издержка ≈0,88% цены → −0,55 пп/год
Кредитное качество
ниже на 4 ступ., зона та же
Δ дюрация
+0,5 г
Δ ликвидность
+41 /100
Премия за рейтинг
98 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | Славнеф1Р3A · продаём | iФабрик1Р1B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Фиксированный |
Корпоративные Фиксированный |
| Ставка купона | 15,95% · 4×/год | 17,25% · 12×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 101,38% 1031 ₽ |
99,36% 997 ₽ |
| Доходность (YTW) | 15,24% к оферте |
19,16% к погашению |
| После налога (13%) | 12,44% | 16,49% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | срок < 3 лет | срок < 3 лет |
| Дюрация | 1,1 г | 1,6 г |
| Срок до погашения | 3,1 г | 1,9 г |
| Кредитный риск | Низкий ruAA |
Низкий A- |
| Ликвидность | 56/100 | 97/100 |
| Запас прочности | +1795 бп/год | +1546 бп/год |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.